Управление дебиторской задолженностью

Современный этап экономического развития Литвы характеризуется дефицитом денежных средств в экономике и неплатежеспособностью многих предприятий, что вызывает рост дебиторской задолженности фирм. Поэтому вопросы эффективного управления дебиторской задолженностью, направленные на увеличение объема реализации за счет расширения продажи продукции в кредит надежным клиентам и обеспечение своевременной инкассации долга имеют большую актуальность и являются важной задачей финансового менеджмента.

Проблема низкой ликвидности дебиторской задолженности становится ключевой проблемой почти каждой организации. В свою очередь, она расчленяется на несколько других проблем: оптимальный объем, скорость оборота, качество дебиторской задолженности. Поэтому, встает вопрос - как следует управлять такого рода инвестициями?

В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью лежит принятие финансовых решений относительно:

В· учета дебиторской задолженности на каждую отчетную дату;

В· диагностического анализа состояния и причин, в силу которых у фирмы сложилось негативное положение с ликвидностью дебиторской задолженности;

В· разработки адекватной состоянию дел фирмы кредитной политики и внедрения в практику современных методов управления дебиторской задолженностью;

В· контроля за текущим состоянием дебиторской задолженности.

Цель настоящей дипломной работы тАУ построенный на основе анализа состояния дебиторской задолженности и систематизации проблем, поиск эффективных форм управления дебиторской задолженностью, направленных на укрепление финансового положения фирмы в целом (на примере ЗАО ВлВ»).

Результатом представленнойдипломной работы видится разработка мероприятий в рамках управления дебиторской задолженностью.

Новизна данной дипломной работы состоит в том, что деятельность фирмы ВлВ» анализируется впервые. Исходной информацией, при решении вопросов рассматриваемой фирмы, явились: финансовая отчетность и информация, полученная в процессе интервьюирования руководителей и специалистов фирмы-реципиента.

Структура предложенной дипломной работы состоит из двух глав. В первой главе конкретизированы основные положения теории анализа дебиторской задолженности и организационные аспекты (принципы), знание которых позволяет более целенаправленно и успешно выполнять анализ, решать вопросы управления дебиторской задолженностью. Также, в ней уделено внимание диагностике банкротства. Во второй главе, данная теория применена на практике на примере конкретного субъекта хозяйствования Литовской Республики (ЗАО ВлВ»). При этом, обе главы иллюстрированы различными аналитическими примерами, схемами, таблицами, графиками, содержат основные расчетные алгоритмы.

Методы управления дебиторской задолженностью, использованные в данной работе включают: предварительную оценку финансового состояния по методу Э. Альтмана; ранжирование дебиторской задолженности по срокам возникновения; составление реестра ВлстаренияВ» счетов дебиторов; прогнозирование вероятной суммы безнадежной дебиторской задолженности; определение взвешенного ВлстаренияВ» счетов дебиторов; разработку кредитных условий; метод анализа кредитоспособности Вл3 СВ»; построение Влдерева решенийВ» при принятии решения о предоставлении кредита; матрицу стратегии кредитной политики фирмы; оценку возможности факторинга и учета векселей; расчет и оценка взаимосвязанных финансовых коэффициентов: 1) отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, 2) оборачиваемости дебиторской задолженности, 3) средний срок оплаты счетов дебиторами, 4) просроченности дебиторской задолженности, 5) стоимости предоставления кредита.

Система управления дебиторской задолженостью входит в систему управления оборотными активами, которая находится на более высоком уровне. Поскольку они имеют аналогичные характеристики (объем, скорость оборота, структура), по нашему мнению, предложенную гипотезу управления дебиторской задолженностью фирмы можно частично применить при анализе управления оборотными активами.

В настоящей дипломной работе использованы публикации зарубежных ученых-экономистов (Ю. Бригхэм, Джеймс К. Ван Хорн, Л. Гапенски, М. Миллер, В. В. Ковалев) и известных литовских авторов (Е. Бушкявичуте, В. Руткаускас и др.).

Результаты представленнойдипломной работы адресованы специалистам ЗАО ВлВ», но на наш взгляд, ими могут в той или иной мере воспользоваться соискатели, готовящиеся к профессиональным экзаменам, практики без специальных финансовых знаний, работники фирм не только в Литве, но и в Латвии.

ГЛАВА I. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. 1. Определение понятия Влуправление дебиторской задолженностью фирмыВ»

Все фирмы стараются производить продажу товара с немедленной оплатой, но требования конкуренции вынуждают соглашаться на отсрочку платежей, в результате чего появляется дебиторская задолженность (Рис. 1).

Дебиторская задолженность тАУ это денежные суммы, которые должны фирме покупатели, приобретшие у нее в кредит какие-либо продукты или услуги.

Дебиторская задолженность тАУ это важная часть оборотных активов, называемая также счетами дебиторов, и имеет прямое влияние на позицию наличных денежных средств и платежей.

Рис. 1.

Цикл оборотных активов [1]
.

Проблема ликвидности (способность актива конвертироваться в денежные средства без значительной потери в цене) дебиторской задолженности тАУ становится ключевой проблемой почти каждой организации. Она, в свою очередь, расчленяется на несколько проблем: оптимальный объем, оборачиваемость, качество дебиторской задолженности.

Решениеэтих проблем требует квалифицированного управления дебиторской задолженностью, что является одним из видов укрепления финансового положения фирмы. Опыт реформирования предприятий показывает, что меры по возврату дебиторской задолженности входят в группу наиболее действенных мер повышения эффективности за счет внутренних резервов предприятия и могут быстро принести положительный результат. Возврат задолженности в сжатые сроки тАУ реальная возможность пополнения дефицитных оборотных средств. Управление дебиторской задолженностью может быть отождествлено с любым другим видом управления как процесс реализации специфических управленческих фукций: планирования, организации, мотивации и контроля.

Планирование тАУ это предварительные финансовые решения. Чтобы оно было эффективным, необходимо: определить долгосрочную цель организации, сформулировать стратегию организации, определить политику действий, выбрать рациональные процедуры действий.

Организация управления означает координацию действий по такой последовательности: вся область действий должна быть сгруппирована по выбранным функциям; лицам, которые ответственны за свою деятельность, должны быть предоставлены адекватные права.

Под мотивацией подразумевается совокупность психологических моментов, которыми определяется поведение человека в целом.

Действия по контролю тАУ это: подготовка стандартов действий, сравнение фактических результатов со стандартными.

Таким образом, управление дебиторской задолженностью представляет собой часть общего управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности, обеспечении своевременной ее инкассации. В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью фирмы лежит принятие финансовых решений по следующим фундаментальным вопросам:

В· Учет дебиторской задолженности на каждую отчетную дату;

В· Диагностический анализ состояния и причин, в силу которых у фирмы сложилось негативное положение с ликвидностью дебиторской задолженности;

В· Разработка адекватной политики и внедрение в практику фирмы современных методов управления дебиторской задолженностью;

В· Контроль за текущим состоянием дебиторской задолженности.

Важной составной частью системы управления дебиторской задолженностью фирмы являютсяметоды. К чисто финансовым методам, примененным в данной дипломной работе, относятся: метод Э. Альтмана, ранжирование дебиторской задолженности по срокам возникновения, составление реестра ВлстаренияВ» счетов дебиторов, прогнозирование вероятной суммы безнадежной дебиторской задолженности, определение взвешенного ВлстаренияВ» счетов дебиторов, расчет и оценка финансовых коэффициентов. К управленческим методам, имеющим местов предложенной дипломной работе, относятся: Влдерево решенийВ», метод анализа кредитоспособности Вл3 СВ», матрица стратегии кредитной политики фирмы, формирование информационной базы, использование системы вознаграждений, Влр-а-с-т-я-г-и-в-а-н-и-еВ» срока оплаты кредиторской задолженности.

Далее в предложенной дипломной работе будут более подробно рассмотрены перечисленные этапы управления дебиторской задолженностью фирмы.

1. 2. Анализ дебиторской задолженности фирмы

Основной задачей этого анализа является определение ликвидности дебиторской задолженности. Для этого необходимо оценить объем (или уровень), оборачиваемость и качество дебиторской задолженности. Однако, прежде чем приступить к этому, целесообразно на наш взгляд, сделать предварительную оценку финансового состояния фирмы, т. к. она обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия.

Анализ дебиторской задолженности рекомендуется проводить по следующим фазам:

1. Предварительная оценка финансового состояния фирмы;

2. Определение объема дебиторской задолженности и его динамики в предшествующий период;

3. Определение срока оплаты счетов дебиторов;

4. Взвешенное ВлстарениеВ» счетов дебиторов;

5. Оценка реального состояния дебиторской задолженности.

В процессе предварительной оценки финансового состояния фирмы традиционно используются такие методы, как экспресс-анализ и модель вероятности банкротства Э. Альтмана.

Экспресс-анализ состоит в обработке небольшого количества существенных и легко определяемых показателей. Отбор системы показателей для экспресс-анализа всегда субъективен. Какие-либо стандарты здесь отсутствуют. Один из вариантов такой системы приведен в приложении № 1.

Перспективным методом определения финансового состояния является пятифакторная модель Э. Альтмана, гдеприменяется статистический анализ определения кредитоспособности компании. Э. Альтман занимался анализом финансовых коэффициентов, которые могли бы послужить признаками банкротства фирмы в ближайшее время. Применительно к условиям Литовской Республики, где большинство предприятий с оборотом менее 1000000 Лт модель Э. Альтмана имеет вид:

Z = 0, 3877 + 1, 0736 К₁ + 0, 0579 К_fn, (1. 1.)

К₁- коэффициент ликвидности;

К_fnтАУ коэффициент финансовой независимости.

При Z = 0, вероятность банкротства тАУ 50 %,

При Z < 0,вероятность банкротства меньше 50 %,

При Z > 0, вероятность банкротства повышается с повышением значенияZ.

В приложении № 2 приведены Z-значения и вероятности банкротства по показателям двух коэффициентов, а таблица в приложении № 3 показывает типичные состояния предприятий, идущих прямиком к банкротству. На рисунке 2 схематично отражена вероятность наступления банкротства.

Рис. 2.

Схема вероятности наступления банкротства [2]
.

Диагностический анализ дебиторской задолженности начинается с оценки объема дебиторской задолженности фирмы на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, который расчитывается по следующей формуле:

AR

ARR = ----------, (1. 2.)

TCA

ARR (Account receivable ratio) - Коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность,

AR (Account receivable) тАУ Дебиторская задолженность фирмы,

TCA (Total current assets) тАУ Оборотные активы.

Средний срок оплаты счетов дебиторов, в днях - на наш взгляд, один из важнейших элементов анализа дебиторской задолженности. Средний срок оплаты счетов дебиторов (debtor days) или период оборота дебиторской задолженности (collection period) показывает среднее число дней, требуемое для взыскания (инкассирования) задолженности.

Концепция, которая лежит в основе определения этого соотношения тАУ средний срок платежей вычисляется с точностью до одного дня, и задержка кем-то из клиентов оплаты свыше этого срока может побудить компанию к некоторым действиям. Кроме того, фактические сроки оплаты легко сравнивать с теми нормативами, которые руководство устанавливает, т. е. при помощи этого показателя можно контролировать эффективность работы с клиентами. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов.

AR

DSO = --------------------- × 365, (1. 3.)

NS

DSO (Days Sales Outstanding) - Средний срок оплаты счетов дебиторов;

AR (Account receivable) тАУ Среднее значение дебиторской задолженности;

NS (Net Sales) тАУ Суммарная выручка за год.

При вычислении берется среднее значение дебиторской задолженности за расчетный период для сглаживания пиковых значений - их использование может привести к появлению ВлпсевдоэкстреммумовВ», чреватых возникновением заблуждений относительно тенденций развития фирмы. Тенденцию изменения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности часто используют при определении обоснованности скидки за ранние платежи.

Взвешенное ВлстарениеВ» счетов дебиторов достаточнораспространенный в мировой учетно-аналитической практике прием. Он дает дополнительную информацию о просроченной дебиторской задолженности.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности

В этой фазе анализа подробно рассматривается состав просроченной задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность, т. е. оценивается качество дебиторской задолженности. Исходной информацией для анализа являются данные бухгалтерского учета по задолженности конкретных контрагентов, при этом важно получить информацию не только о сумме задолженности, но и о сроках ее возникновения. Для получения информации о просроченности задолженности следует провести анализ договоров с контрагентами. Когда такая информация получена, составляется реестр ВлстаренияВ» счетов дебиторов, где все дебиторы ранжируются на 12 групп по убыванию величины задолженности.

Такая группировка позволяет прогнозировать появление безнадежных долгов. Интересно отметить, что проведенное Министерством Торговли США исследование показало, что доля безнадежных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность (таблица 1).

Таблица 1.

Зависимость безнадежных долгов от срока счетов дебиторов [3]
.

При этом, зависимость такова: в общей сумме дебиторской задолженности по срокам погашения до 30 дней около 4 % относится к разряду безнадежной; 31 тАУ 60 дней тАУ 10 %; 61 тАУ 90 дней тАУ 17 %; 91 тАУ 120 дней тАУ 26 %; при дальнейшем увеличении срока погашения на очередные 30 дней доля безнадежных долгов повышается на 3 тАУ 4 %.

Данную фазу анализа рекомендуется заканчивать сводной таблицей оценки реального состояния дебиторской задолженности, используя следующий алгоритм (таблица 2).

Таблица 2.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности [4]
.

Пример графического представления результатов этой фазы анализа приведен на рисунке 3. Дебиторскую задолженность фирмы по отдельным ее Влвозрастным группамВ» можно полнее оценить, сравнивая с предшествующим периодом. Пример такого графического представления результатов анализа приведен в приложении № 4.

Рис. 3.

Графический анализ реестра ВлстаренияВ» счетов дебиторов [5]
.