Биржевой товар - понятие и состав, его характеристика

ВаВаВаВа Биржевая торговля.. У множества людей это словосочетание вызывает в воображении образы спекулянтов, азартно совершающих свои сделки; брокеров, активно жестикулиВнрующих в торговом зале и напряженно всматривающихся в цифры информационВнного табло.

ВаВаВаВа В течение длительного времени в нашей стране все, что связано с биржевой торговлей, воспринималось негативно, считаВнлось проявлением ВлкапиталистическойВ» экоВнномики. Тем самым отбрасывалась позитивВнная функция биржевой торговли в современВнном мире, накопленный ею опыт в регулироВнвании весьма сложных взаимоотношений между участниками рынка. Ведь уже нескольВнко веков товарные биржи являются одним из центров рыночной экономики. В своей истоВнрии они знали периоды расцвета и относиВнтельного забвения, прошли долгий путь от локальных оптовых рынков реального товара до международных рынков финансовых операВнций, обеспечивающих эффективное функциоВннирование реального сектора бизнеса. При этом в каждой стране, где возникали биржи, практика привносила в биржевые операции новые элементы, новые правила, новые проВндукты. Такой опыт достоин изучения уже сам по себе, но это далеко не все, что есть ценВнного в биржевой торговле.

ВаВаВаВа Биржа являет собой пример чистого рынка, на котором ежедневно происходит столкновение усилий продавцов и покупателей биржевых контрактов, которые обслуживают биржевые посредники. Это позволяет использовать данный рынок для изучения и иллюстрации многих теоретических положений современной экономической теории.

ВаВаВаВа Базовым моментом биржевой торговли является определение понятия тАУ биржевой товар. В Европе, начиная с XVIВавека в качестве биржевых товаров использовались различные материалы и продукты питания: перец, гвоздика, кофе, табак, хлеб, соль, лес, сукно, рис и др. Биржи первоначального периода были биржами реальных товаров. Параметрические характеристики биржевых товаров постепенно выкристаллизовывались, и сегодня из общей массы товаров лишь немногие удовлетворяют их требованиям.

ВаВаВаВа В контрольной работе нами кратко рассмотрены вопросы истории биржи, её функционального назначения. Во второй и третьей части работы подробно раскрывается понятие биржевого товара, показаны его состав и характеристика, отражены особенности развития биржевых товарных рынков.Ва

1. Биржа как элемент оптового рынка

1.1 История развития товарной биржи

ВаВаВаВа Биржа возникла в Европе в период первоначального накопления капитала. И если не считать объединения денежно-меняльных контор, то первыми биржами были товарные. По некоторым данным, первые биржи появились в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция) в связи с возникновением там крупных мануфактур и ростом международной торговли.

ВаВаВаВа В 1549 г. возникают биржи в Лионе и Тулузе (Франция), а затем возникает биржа в Лондоне (1556 г.). К числу первых бирж относят возникшую в 1556 г. биржу в Антверпене. СовреВнменники называли эту биржу Влбесконечной ярмаркойВ». Биржу в Антверпене можно считать и первой международной, так как в торгах на ней участвовали купцы и товары из многих стран Европы. Эта биржа имела собственное помещение, над входом в которое была установлена надпись на латыни ВлДля торговых людей всех народов и языковВ».

ВаВаВаВа В Японии биржа по торговле рисом появилась в 1730 г., а в США первая биржа возникла в 1848 г. в Чикаго.

ВаВаВаВа В истории появления бирж большое значение имела АмВнстердамская товарная биржа, возникшая в 1602 г. Она была мировым рынком для товаров как с Востока (перец, гвоздика, кофе, табак), так и с Севера (хлеб, соль, лес, сукно). На АмВнстердамской бирже впервые была организована торговля по обВнразцам и пробам товаров, а в дальнейшем были установлены средние качественные нормы для товаров, что позволило вести торговлю без представления на биржу самой продукции.

ВаВаВаВа На Амстердамской бирже впервые, стали проводиться опеВнрации с ценными бумагами. Торговля велась облигациями госуВндарственных займов Голландии, Англии, Португалии, акциями Голландской и Британской Ост-Индской, а позже тАФ Вест-Индской торговых компаний. Всего на этой бирже котироваВнлись ценные бумаги 44 наименований. Примерно с 1720 г. на этой бирже начали распространяться спекулятивные сделки с ценными бумагами. И лишь потом эта игра перекинулась на товарные сделки. Амстердамскую биржу в начале XVIII в. посеВнтил Петр I.

ВаВаВаВа В целом, говоря о развитии бирж в XVIII в., можно сказать, что их создание шло довольно медленно. В основном они расВнполагались в портах, через которые шли крупные потоки межВндународной торговли. Биржи первоначального периода были биржами реального товара, обслуживавшими потребности торВнговли. В XIX в. таких бирж стало много во всех крупных страВннах как Европы, так и Северной Америки и Японии.

ВаВаВаВа Различный подход в разных странах к вопросу об участниВнках биржевого торга привел в процессе развития бирж к двум разновидностям: открытой и закрытой бирже.

ВаВаВаВа На открытой бирже торговля велась непосредственно саВнмими участниками хозяйственных отношений тАФ продавцами и покупателями реальных товаров, каждый из которых имел досВнтуп на торги. Однако по мере увеличения объема операций появилась необходимость в привлечении специализированных участников-посредников, что позволяло самим продавцам и покупателям не тратить время на осуществление операций. Часто эти посредники выделялись из числа наиболее удачно действующих участников либо появлялись извне. В переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смеВншанного типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.

ВаВаВаВа На закрытой бирже торговля велась только специализироВнванными участниками, всем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен. Появление биржи закрытого типа приВнвело к существенным изменениям в организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора и обраВнботки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.

ВаВаВаВа Существование бирж открытого и закрытого типа не только было связано с определенными этапами в развитии самих бирж, но и во многом определялось ролью государства в этом процессе. С этой точки зрения различают три вида бирж: пубВнлично-правовые (государственные биржи); частно-правовые (частные биржи); смешанные биржи.

ВаВаВаВа Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируВнются государством и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данВнного района, занесенный в торговый реестр и имеющий опреВнделенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами бирВнжи, также допускаются к совершению сделок согласно приобВнретаемым ими разовым билетам. Такие биржи были распроВнстранены в Европе (Франция, Бельгия, Голландия). В то же время в Германии государство само учреждало их и всесторонВнне регулировало их деятельность. Эти биржи именовались пубВнличными и носили открытый характер.

ВаВаВаВа В Англии и Америке государство никак не вмешивалось в деятельность бирж, они носили характер корпорации либо чаВнстного учреждения и являлись закрытыми организациями.

ВаВаВаВа Смешанные биржи также характерны для континентальной Европы. Наиболее часто смешанными были фондовые биржи, например, Венская фондовая биржа. Для таких бирж характерВнно то, что в руках государства находится часть акций биржи (если она создана в форме акционерного общества), что дает ему право направлять в органы управления представителей исВнполнительной власти и таким образом контролировать деятельВнность биржи.

ВаВаВаВа Интересное исследование истории бирж провел русский ученый А. Филиппов, который изучал товарные биржи начала XX в. Он выделил четыре основных типа бирж в зависимости от сочетания двух факторов:

тАв степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота;

тАв формы организации бирж как открытых или закрытых рынков.

Биржи первого типа тАФ это доступное для всех собрание. ТаВнкие биржи либо вообще не имели каких-то законодательных норм, регулирующих их деятельность, либо регулирование было весьма ограниченным. Правительство брало на себя функцию только общего надзора за порядком на биржах. Любой желаюВнщий мог стать участником биржевого торга, а биржевое помеВнщение предоставлялось либо правительством, либо какой-то компанией. Биржи такого типа существовали в Голландии, Бельгии и Франции.

ВаВаВаВа Второй тип биржВатАФ всесторонне регламентируемое госуВндарством собрание. Биржевая торговля регулируется законодаВнтельством и находится под строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не организованы в корпорации, сама биржа представляет собой открытое собрание, а члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствуюВнщей государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских бирж, за исключением бирж в ганзейВнских городах.

Третий тип бирж тАФ биржа закрытого типа, всесторонне регламентируемая государством. Участники биржевой торговли объединены в корпорацию. Биржевой комитет, избираемый из числа участников, строго подчиняется правительственному орВнгану. Как и в биржах второго типа, деятельность этих бирж регламентируется законом и находится под административным контролем. Помимо членов биржевых корпораций на торг доВнпускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разВнрешению и с ограниченными правами. Такой тип бирж встреВнчался в Австро-Венгрии и России.

ВаВаВаВа И наконец, четвертый тип биржи тАФ это свободная корпоВнрация или частное учреждение. Биржа создается без вмешаВнтельства государства и представляет собой частную компанию, которая отождествляется с биржей (так происходило в США и в некоторых случаях в Великобритании), либо эта компания одной из своих целей ставит содержание и заведование биржей (Великобритания). Специального биржевого законодательства в этом случае может не быть либо оно очень ограничено. РукоВнводство биржей осуществляет биржевой комитет, который наВнделен широкими полномочиями и избирается общим собраниВнем членов биржи. Такой тип биржи является, естественно, заВнкрытым.

ВаВаВаВа Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объекВнтах торговли тАФ биржевых товарах. Уже на том этапе, когда быВнла введена торговля по образцам, к товарам, продаваемым на бирже, стали предъявляться такие требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем добавляются и такие необходимые признаки, как возможность установления фиксиВнрованного качества (стандарта) и транспортабельность. ОчеВнвидно, что указанные признаки присущи прежде всего сельскоВнхозяйственной продукции и сырьевым товарам, которые и представляют собой основную массу товаров, обращающихся на товарной бирже.

ВаВаВаВа Благодаря начавшемуся массовому производству типизироВнванных видов продукции большинство товаров оказались втяВннуты в биржевую торговлю. Успехи в сфере технических усоВнвершенствований путей и средств сообщения открыли возможВнность мировой концентрации спроса и предложения. Биржа становилась органической частью национального и мирового хозяйства.

ВаВаВаВа До середины XIX в. товарные биржи оставались биржами реального товара, главная функция их была тАФ служить одним из каналов крупной оптовой торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие черты:

тАв торговля осуществляется на основе описания качества и в отсутствие самого товара;

тАв продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и взаимозаменимы;

тАв проводимые на бирже операции могут иметь как произВнводственно-потребительскую, так и спекулятивную направленВнность;

тАв торговля ведется по строго определенным самой биржей правилам при активном взаимодействии как продавцов, так и покупателей.

ВаВаВаВа Товарная биржа явилась родоначальницей современных бирж, и в зависимости от того, что на ней продавалось тАФ товаВнры, ценные бумаги или валюта, тАФ от нее в дальнейшем отпочВнковались фондовые и валютные биржи.

ВаВаВаВа Развитие экономики сделало невозможным организацию всего товародвижения через биржи из-за роста масштабов торВнговли, в результате чего торговля реальным товаром в XX в. окончательно переместилась во внебиржевой оборот. Но тоВнварные биржи не исчезли, их дальнейшее развитие пошло двуВнмя путями. Многие товарные биржи Европы превратились в центры изучения конъюнктуры товарных рынков и консультиВнрования. Другие биржи освоили фьючерсные операции, т.е. организовали куплю-продажу ряда товаров на основе заключеВнния фьючерсных контрактов. Наряду с неуклонным падением роли товарных бирж как формы оптовой торговли резко возВнрастало их значение как центров финансовых операций.

ВаВаВаВа Развитие механизмов торговли фьючерсными контрактами и введение последних на все активы, которыми прежде торгоВнвали отдельно товарные, фьючерсные и валютные биржи, приВнвело к стиранию различий между указанными видами бирж и к появлению либо фьючерсных бирж, на которых торгуют только фьючерсными контрактами, либо универсальных бирж, на коВнторых торгуют как фьючерсными контрактами, так и другими биржевыми активами, например акциями, валютой и даже отВндельными товарами.

Изменения,Ва произошедшие в положении товарных бирж, касались следующих аспектов их деятельности:

тАвВаВа круга рынков и товаров, являющихся предметами сделок;

тАвВаВа объема операций и числа товарных бирж;

тАвВаВа вида сделок;

тАвВаВа организации торговли и учета биржевых операций.

1.2. Определение понятия биржи

Практически в каждом учебном или научном труде по маркетингу в разделе, посвященном оптовой торговле, даВнется определение понятию ВлбиржаВ», хотя необходимо отВнметить, что и существовавшее до этого в экономической теории определение, достаточно полно характеризует бирВнжу, как экономический механизм товарного рынка, его инВнфраструктурный элемент. В частности указывается, что Влбиржа тАФ наиболее развитая форма регулярно функциоВннирующего оптового рынка заменимых товаров, продаюВнщихся по стандартам (сортам), а иногда и по образцам..В» [1] . Современные определения носят более конкретный, фунВнкциональный характер, подчеркивая отдельные особенности работы биржи: ВлБиржа тАФ это специально оборудованное место для торговли; это ассоциация членов, организованВнных в комитеты и избравших совет управляющих; это офис с президентом и клерками для обслуживания членов бирВнжи и клиентов, имеющий правила и постановления, регуВнлирующий биржевую торговлю, это пункты, оборудованные для приема-отправки продукцииВ»[2], выделяя особенности действия биржи как рыночного механизма: ВлТоварная бирВнжа тАФ коммерческо-посредническое предприятие, функциВнонирующее на регулярной основе, где осуществляются сделВнки купли-продажи товара с определенными характеристиВнкамиВ» [3].

ВаВаВаВа К одной из таких особенностей относятся правила ведеВнния биржевых торгов, отличных от других видов торговВнли. По мнению О. Штиллиха [4] , Влбиржа тАФ это большой рынок для оборота движимых капиталов и для правильВнной расценки товаров и ценных бумаг, большой денежный рынок, прежде всего для государств, общин и множества промышленных предприятий. Она регулирует кредитные, денежные и платежные отношения в стране, как и между отдельными государствами. Она посредствует между ищуВнщим помещения капиталом, с одной стороны, и нуждаюВнщимся в капитале, с другойВ».

ВаВаВаВа Товарная биржа является объединением продавцов и покупателей для ведения торговых операций. Биржевая торговля организуется для облегчения самого процесса купли-продажи, для выработки более надежного его меВнханизма. Она вобрала в себя черты как обычной рыночВнной, так и ярмарочной торговли. Современное биржевое законодательство трактует биржу как организацию с праВнвами юридического лица, формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проВнводимых в заранее определенном месте и в оговоренное время по установленным правилам [5]. Однако современВнная коммуникационная революция внесла в это опредеВнление некоторые коррективы, и было бы более правильВнно толковать биржу как юридическое лицо, неприбыльВнное предприятие, имеющее главной целью создание орВнганизованного оптового товарного рынка путем проведеВнния биржевых торгов по фиксированным правилам, в четко оговоренное время с применением стандартизироВнванных товаров. Ее главное отличие от законодательной трактовки состоит в том, что торги проводятся не обязаВнтельно в гласной форме, возможен вариант и электронВнной организации рынка. Примером тому может служить Торговая система ММВБ.

ВаВаВаВа В более широком плане биржа представляет собой оргаВннизованный товарный рынок, в рамках которого в соответВнствии с установленными правилами совершаются сделки по купле-продаже определенных видов товаров. Другой особенВнностью работы бирж является их бесприбыльность. ТоварВнная биржа по своему статусу представляет собой обВнщественную организацию, которая не ставит своей целью получение прибыли. Это союз предпринимателей и торговВнцев, образуемый в целях создания благоприятных условий для коммерческой деятельности. Товарная биржа является неприбыльным хозяйственно-коммерческим предприятием реального товара. Сумма превышения доходов биржи над ее расходами за минусом установленных законодательством платежей может быть использована только на собственные нужды биржи. Именно эта особенность позволяет довольно четко определить место биржи в системе оптового посредниВнчества, это не дополнительный механизм обогащения комВнмерсантов, а передаточное устройство в экономическом механизме общества. Если бы биржи стремились к максиВнмизации своей прибыли, то это увеличивало бы плату за совершение сделки, что затрудняло бы реализацию товара. Но товаропроизводители заключают коммерческий союз между собой для того, чтобы решить проблему реализации, а не облагать куплю-продажу дополнительной пошлиной. Задача товаропроизводителей тАФ получить ВлсвоюВ» прибыль, которая уже содержится в их товаре, а не пускаться в спеВнкулятивную игру.

2. Биржевой товар тАУ понятие и состав, его характеристика

2.1 Роль биржевых товаров в современной мировой экономике

ВаВаВаВа К биржевым товарам относят товары, полностью или часВнтично продаваемые через биржи. Как уже отмечено выше, объВнектами биржевой торговли являются товары, обладающие таВнкими свойствами, как однородность, взаимозаменимость, возВнможность установления стандарта качества. Кроме того, доВнвольно долго считалось, что биржевыми не могут быть скороВнпортящиеся товары, но современная научно-техническая ревоВнлюция позволила ввести в биржевой оборот ряд видов скороВнпортящейся продукции.

Большое значение на формирование биржевого рынка того или иного товара оказывает практика ценообразования. Товары с невысокой степенью монополизации производства либо поВнтребления имеют больше шансов надолго остаться предметом биржевой торговли. В то же время возможно существование биржевой торговли весьма высокомонополизированными товаВнрами в том случае, если имеется устойчивая доля свободной торговли и немонопольные участники тАФ продавцы либо покуВнпатели. Примером этого является рынок нефти и нефтепродуктов.

ВаВаВаВа В целом число товаров, продаваемых на товарных биржах, за XX в. существенно сократилось. В конце XIX в. биржевых товаров насчитывалось более 200 наименований. Крупными группами биржевых товаров были в прошлом черные металлы, уголь и ряд других товаров, с которыми сегодня операции боВнлее не ведутся. К середине XX в. число биржевых товаров соВнкратилось до полусотни и с тех пор по количеству оставалось примерно постоянным. В то же время число фьючерсных рынВнков неуклонно расширялось. Под фьючерсным рынком понимаВнется рынок определенного качества какого-то товара, поэтому по одному товару могут существовать несколько рынков.

ВаВаВаВа Номенклатура биржевых товаров традиционно состояла из двух основных групп тАФ продукция сельского хозяйства и проВнмышленное сырье и полуфабрикаты.

ВаВаВаВа В группу промышленного сырья и полуфабрикатов входят энергоносители (нефть, бензин, мазут, дизельное топливо), драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий) и цветные металлы (медь, алюминий, цинк, свинец, никель, олово).

ВаВаВаВа Число биржевых товаров группы сельского и лесного хозяйВнства неуклонно сокращавшееся в 80-е годы, в настоящее время вновь расширяется. В эту группу входят масличные (семена, шроты и масла), зерновые (пшеница, кукуруза, ячмень, рожь, овес), продукция животноводства (живой крупный рогатый скот и свиньи, мясо, окорока и др.), пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао-бобы), товары текстильной группы (хлопок, шерсть, шелк, пряжа), натуральный каучук и пиломатериалы. Среди прочих товаров можно отметить картофель и замороВнженный концентрат апельсинового сока.

ВаВаВаВа На структуру биржевых товаров воздействует ряд факторов, в том числе и такой, как научно-технический прогресс. БлагоВндаря ему появилось множество заменителей некоторых биржеВнвых товаров искусственного или синтетического происхождеВнния. Конкурентная борьба между этими товарами способствует стабилизации цен, а значит, уменьшению биржевого оборота. Это хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сдеВнлок в последние десятилетия сократились многократно, а на многих ведущих биржах торговля ею вообще прекратилась.

ВаВаВаВа В то же время научно-технический прогресс способствовал совершенствованию методов определения качества товаров с использованием для этих целей новейших технических средств. В итоге возможность достижения стабильного качества позвоВнлила расширить круг биржевых товаров за счет некоторых пиВнломатериалов, множества продовольственных товаров и драгоВнценных металлов, которые ранее были недоступны биржевой торговле по стандартным контрактам.

ВаВаВаВа На современных товарных биржах появилась новая группа объектов торговли, не являющихся осязаемыми товарами и поВнлучивших общее название финансовых инструментов. Ведутся операции по торговле индексами цен, банковским процентом, ипотекой, валютой, контрактами на фрахтование, на государстВнвенные ценные бумаги. Эти операции стали практиковаться на товарных биржах примерно с 70-х годов.

ВаВаВаВа На развитие и рост финансовых фьючерсных рынков поВнвлияли изменения в мировой экономике в 70-е годы, когда наВнчали колебаться зафиксированные обменные курсы между долВнларом США и западно-европейскими валютами. Валютные курсы плавали не только вследствие непостоянства денежных курсов, но и из-за колебаний курсов других финансовых средств, например, облигаций и казначейских билетов. Эта причина, а также внезапно увеличившийся государственный долг США и повлияли на относительно стабильные процентВнные ставки, что привело к установлению более колеблющихся, непостоянных ставок.

ВаВаВаВа Ведущие биржи мира распространили фьючерсные контракВнты на финансовые средства, дав тем самым возможность фиВннансовым институтам справиться с ценовыми рисками. Первые фьючерсные контракты на финансовые инструменты были заВнключены на залоговые сертификаты Правительственной наВнциональной залоговой ассоциации (США) и на иностранную валюту в 70-е годы. Сертификаты были плодом совместных усилий Чикагской торговой биржи и предпринимателей, ведуВнщих деятельность в области залогового бизнеса. Для разработки контрактов потребовалось несколько лет интенсивной работы, и торговля этими контрактами началась в октябре 1975 г.

ВаВаВаВа Торговля фьючерсами на финансовые инструменты постеВнпенно расширялась и охватывала все больше видов различных финансовых средств, включая долгосрочные казначейские обяВнзательства и казначейские билеты, фьючерсы на акции, на обВнлигации муниципалитета и фьючерсы на свопы (покупка иноВнстранной валюты в обмен на отечественную с последующим выкупом).

ВаВаВаВа За последние 10 лет срочный рынок получил дальнейшее развитие, что говорит о важности выполняемых им в рыночной экономике функций. В то же время в определенных сферах развитие рынка сдерживалось законодательным регулированиВнем. В частности, ограничивалась деятельность банков с товарВнными и фондовыми производными инструментами в связи с опасениями из-за отсутствия эффективных способов хеджироваВнния банковских рисков по операциям с этими инструментами.

ВаВаВаВа В 70-х годах на фьючерсных биржах началась торговля опВнционами. До 1973 г. этот вид торговли существовал только на внебиржевом рынке. В апреле 1973 г. в США впервые была отВнкрыта торговля опционами на Чикагской бирже опционов.

В итоге сейчас сложилась весьма разнообразная товарная гамма биржевых операций, которая находится в постоянном развитии. Так, по оценкам, примерно 70% числа контрактов, по которым ведутся операции на биржах США, были утверВнждены в течение последних 10тАФ15 лет.

ВаВаВаВа Товарные фьючерсные контракты играли ведущую роль на биржах до конца 70-х годов. Постепенно их доля снизилась, в то время как доля финансовых фьючерсов резко возросла. В настоящее время на них приходится более 70% общего числа сделок на фьючерсных биржах.

ВаВаВаВа Среди товарных фьючерсных и опционных контрактов сейВнчас значительное место занимают топливные товары, драгоВнценные и цветные металлы. Объем торговли фьючерсами на сельскохозяйственные товары, особенно такие, как кофе, каВнкао, хлопок, сахар, значительно меньше. В целом объемы торговли фьючерсными контрактами на сельскохозяйственные тоВнвары сильно колеблются в различные годы.

ВаВаВаВа В современных условиях связь между фьючерсной биржей и фьючерсными контрактами усложнилась. Фьючерсным конВнтрактам нужна биржа как место их заключения, в свою очередь фьючерсной бирже нужны удачные фьючерсные контракты. По мере изменения ситуации на биржах вводятся новые фьючерсВнные контракты, а устарелые фьючерсные контракты снимаютВнся. Так, в 70-е годы 77% всего оборота Нью-Йоркской товарВнной биржи приходилось на фьючерсные контракты на картоВнфель, в 80-е тАФ 87% всего оборота этой биржи составляли фьюВнчерсные контракты на нефть и нефтепродукты. На Чикагской товарной бирже в 70-е годы объем торговли фьючерсными конВнтрактами на финансовые инструменты составлял всего 4% ее оборота; в 80-е годы объем финансовых контрактов превысил традиционные для этой биржи сельскохозяйственные контракВнты и составил примерно 85% всего оборота биржи.

ВаВаВаВа В последнее время появились даже производные финансоВнвые инструменты на произведения искусства тАФ так называемые Вларт-свопыВ» (Аrt-swops), например, на базе индекса FAI-Art-Security. Идея заключается в том, что в курсах акций, котиВнрующихся на бирже магазинов художественных изделий и фирм, проводящих аукционы на предметы искусства (наприВнмер, Сотби и Кристи), отражаются колебания цен на произвеВндения искусства. В соответствии с этим коллекционер за счет опционов на базе индекса FAI-Art-SecurityВа благодаря хеджироВнванию может уменьшить неустойчивость и риски своего портВнфеля ценностей, связанного с произведениями искусства.

ВаВаВаВа Международная биржевая торговля имеет ярко выраженную географическую концентрацию. Ведущими центрами были и остаются США, Великобритания и Япония. Роль американских бирж стремительно возросла во время и после Второй мировой войны, когда всюду, кроме США, биржи были закрыты. В этот период на них приходилось до 90% операций. Преобладание США во фьючерсной и опционной торговле сохранялось до сеВнредины 80-х годов, однако в последующие годы европейские и азиатские фьючерсные рынки стали сильными конкурентами традиционным рынкам США. За период 1985тАФ1990 гг. доля фьючерсной торговли за пределами США увеличилась с 12,8 до 46,8%. Объемы фьючерсной торговли в Азии удвоились, а в ЕвВнропе тАФ практически утроились.

ВаВаВаВа Неамериканские участники стали играть все более заметную роль и на фьючерсных рынках США. Так, по данным КомисВнсии по товарной фьючерсной торговле (США), свыше 2100 крупВнных операторов из 96 стран участвовали на американских фьюВнчерсных и опционных рынках. На некоторых рынках иноВнстранное участие составляло более 30%.

ВаВаВаВа Американские товарные биржи традиционно специализироВнвались на сельскохозяйственной продукции, Великобритания тАФ на драгоценных и цветных металлах и энергоносителях, японВнские тАФ на аграрной продукции, хотя сейчас эта специализация во всех трех центрах носит не столь ярко выраженный характер.

ВаВаВаВа Самые известные крупнейшие международные товарные биржи находятся в развитых странах, хотя в некоторых развиВнвающихся странах также действуют товарные фьючерсные бирВнжи. Довольно крупная по показателю объема торговли биржа находится в Бразилии в Сан-Пауло (биржа БОВЕСПА). В СинВнгапуре действует Международная валютная биржа (СИМЭКС), на которой идут операции по контрактам на топливо и золото, там же действует и Сингапурская товарная биржа (СИКОМ), на которой торгуют фьючерсами на каучук. В том же регионе находится Куала-Лумпурская биржа финансовых фьючерсов и опционов. Значительная часть ее оборота приходится на иноВнстранных участников.

2.2 Понятие и состав биржевого товара

ВаВаВаВа Важнейшим элементом биржевой деятельности являетВнся определение биржевого товара. В период зарождения бирж им был перец. Это было обусловлено тем, что перец, как и большинство других пряностей, достаточно однороВнден, поэтому можно на основании одной пробы составить представление о всей партии груза. В Законе РФ ВлО товарВнных биржах и биржевой торговлеВ» отмечается, что биржеВнвой товар тАФ это Влне изъятый из оборота товар определенВнного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в усВнтановленном порядке биржей к биржевой торговлеВ» [6]. ОсВнновные требования к биржевому товару сводятся к следуВнющим:

тАв биржевой товар должен быть массовым, т.е. выВнпускаться в достаточно большом объеме, многими произВнводителями и предназначаться для закупки большим чисВнлом потребителей;

тАв биржевым товаром может быть только продукция перВнвичных тАФ добывающих отраслей, т.е. сырье или полуфабВнрикат;

тАв биржевой товар должен иметь четкие стандартные характеристики, т.е. иметь регламентированные условия по качеству, требованиям хранения, измерения и транспорВнтировки;

тАв биржевой товар должен обладать полной заменяеВнмостью, т.е. товар одной укрупненной группы должен быть идентичен по составу, свойствам, виду и качеству упаковВнки, маркировки, величине партии, размеру, весу (в частности, в США пшеница дифференцируется на три соВнрта: Влмягкая краснаяВ», Влтвердая краснаяВ», Влтемная севернаяВ». В свою очередь, каждый сорт оценивается по трем (1, 2, 3) классам, поскольку имеет различные хлебопекарные свойстВнва. На зерновой бирже торгуется как стандартная цена пшеВнницы второго класса. Если на бирже будет выставлена пшеница первого или третьего класса, то производится надбавка или скидка с цены выставленной на торги продукции);

тАв механизм ценообразования на биржевой товар должен регулироваться только на основе складывающейся на рынВнке конъюнктуры, на основе учета конъюнктурообразующих факторов тАФ постоянных и переменных;

тАв биржевой товар должен иметь четкие границы, харакВнтеризующие его величину, выставленную на торги, т.е. лот (лот регламентируется грузоподъемностью или объемом транВнспортных средств, как правило, железнодорожных вагонов; либо объемом и весом товара. Поэтому фактический объем выставленной на торги продукции тАФ лот, должен быть кратВнным биржевой единице. Например, на товарной бирже ВлЧиВнкаго Борд оф ТрейдВ» (США), биржевая единица по пшенице составляет 5 тыс. бушелей (около 100 т), по крупному рогатоВнму скоту тАФ 34 головы быков (40 тыс. фунтов или 18 т). На Лондонской бирже металлов биржевая единица меди, цинка, свинца утверждена правилами этой биржи и составляет 25 т, для олова тАФ 5т, серебра тАФ 311 кг).

ВаВаВаВа Согласно установленным правилам, исходя из понятия биржевого товара, каждая биржа вправе самостоятельно устанавливать состав товаров, которые будут являться объВнектом биржевого торга. Однако при этом учитываются те требования, которые предъявляются к биржевым товарам практикой биржевой торговли. Объектом биржевой торВнговли в настоящее время являются примерно 70 видов тоВнваров. Их можно объединить в следующие группы и подВнгруппы, например:

сырье и полуфабрикаты:

Вз цветные металлы (медь, олово, цинк, свинец, ниВнкель, алюминий);

Вз драгоценные металлы (серебро, золото, платина);

энергоностиели:

Вз жидкие (дизельное топливо, бензин, сырая нефть);

Вз газообразные (газойль, природный газ, пропан);

сельскохозяйственные, лесные товары и продукты их переработки:

Вз зерновые (пшеница, кукуруза, овес, ячмень, рожь);

Вз маслосемена (льняное, хлопковое семя, соя, бобы, соВневое масло, шрот);

Вз живые животные и мясо (крупный рогатый скот, свиньи, мясо окорока);

Вз текстильные товары (хлопок, джут, шерсть, натуральВнный и искусственный шелк, пряжа, лен);

Вз пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао-бобы, расВнтительные масла, картофель, перец, яйца, арахис, конценВнтрат апельсинового сока).

ВаВаВаВа Биржевые сделки, заключенные на товарной бирже, классифицируются по разным признакам.[7]. Одним из них является наиболее часто встречаемый объект торга, котоВнрый может быть представлен как в виде реального товара, так и в качестве контракта, представляющего право на тоВнвар или на его заключение. В соответствии с данным приВнзнаком биржевые сделки принято делить на две группы:

тАв сделки с реальным товаром;

тАв сделки без реального товара.

ВаВаВаВа Развитие биржевой торговли начиналось именно со сдеВнлок с реальным товаром, целью которых была действительВнная поставка реально существующего товара. Эволюция биржевой торговли выработала своеобразный биржевой меВнханизм, позволяющий заключать сделки в отсутствие товаВнра на товар, который будет произведен в будущем и реальВнная поставка которого будет осуществляться не на биржеВнвом, а на так называемом наличном (реальном) рынке.

3. Особенности развития биржевых рынков

3.1 Рынок цветных и драгоценных металлов

ВаВаВаВа Все металлы можно в целом раздеВнлить на две группы: промышленные и драгоценные. Для некоторых из них это деление со временем становится не столь очевидным. На одном конце этого спекВнтра находится золото, торговые сделки с которым часто осуществляются исключиВнтельно с целью накопления. Когда инвеВнсторы видят неустойчивость ценных буВнмаг или валюты, предположим, в резульВнтате высокой инфляции, они обращаютВнся к рынку драгоценных металлов с цеВнлью защиты стоимости своих активов. Кроме того, добыча драгоценных металВнлов относительно ограничена, поэтому они сохраняют свою ценность несмотря на коВнлебания экономической активности.

ВаВаВаВа На другом конце спектра тАФ чисто промышленные металлы, такие, как медь, алюминий, цинк, олово, никель и синец. Эти металлы часто называют баВнзовыми. Сделки с ними совершаются исВнключительно с целью их переработки. Следовательно, ценность каждого из них тесно связана с колебаниями спроса и предложения на соответствующем рынВнке, что в свою очередь определяется сиВнтуацией в конкретной отрасли экономики.

ВаВаВаВа Некоторые из металлов, например, серебро, имеют двойстВнвенную природу. В определенные периоды в зависимости от экономических условий серебро воспринималось то как драгоВнценный металл, то исключительно как промышленный металл. Дополнительным фактором ценности серебра стало резкое уменьшение его добычи в последнее десятилетие в связи с исВнтощением основных месторождений.

ВаВаВаВа Промышленные и драгоценные металлы являются классиВнческим примером биржевого товара, отвечая всем необходиВнмым для этого требованиям. С самого начала биржевой торговВнли в мире на многих биржах операции с черными, цветными и драг

Вместе с этим смотрят:

РЖнкорпорацiя та консолiдацiя як первиннi форми систематизацii банкiвського законодавства Украiни

Автоматизацiя в банкiвськiй сферi

Автоматизована банкiвська система у ЗАТ КБ "ПриватБанк"

Аккредитивная форма расчётов: сущность, виды и порядок применения

Актуальные проблемы и споры в автостраховании