Методи iдентифiкацii та нейтралiзацii ризикiв на фiнансовому ринку (на прикладi операцiй АКБ "Приватбанк" на мiжнародному та внутрiшньо-украiнському ринку золота)

ДИПЛОМНА РОБОТА

МЕТОДИ РЖДЕНТИФРЖКАЦРЖРЗ ТА НЕЙТРАЛРЖЗАЦРЖРЗ РИЗИКРЖВ НА ФРЖНАНСОВОМУ РИНКУ

(на прикладi операцiй АКБ ВлПриватбанкВ» на мiжнародному та внутрiшньо-украiнському ринку золота)

АНОТАЦРЖЯ

Дипломна робота на тему: ВлМЕТОДИ РЖДЕНТИФРЖКАЦРЖРЗ ТА НЕЙТРАЛРЖЗАЦРЖРЗ РИЗИКРЖВ НА ФРЖНАНСОВОМУ РИНКУВ» (на прикладi операцiй АКБ ВлПриватбанкВ» на мiжнародному та внутрiшньо-украiнському ринку золота) на 70 стор., 8 рисункiв, 7 таблиць, 6 додаткiв на 40 стор. Список використаноi лiтератури з 78 джерел.

ОбтАЩiктом дипломного дослiдження i аналiз фiнансових ризикiв при операцiях з золотом на свiтових бiржових ринках та iх трансформацiя в фiнансовi ризики операцiй з золотими активами в АКБ ВлПриватбанкВ».

Предметом дипломного дослiдження i аналiз достовiрностi прогнозування руху цiн на ринках дорогоцiнних металiв з застосуванням методiв фундаментального i технiчного аналiзу, методи iдентифiкацii та нейтралiзацii фiнансових ризикiв на цьому сегментi фiнансового ринку.

Метою дипломного дослiдження була оцiнка ефективностi застосування iнструментiв i методiв фундаментального та технiчного аналiзу цiн на ринках дорогоцiнних металiв для оцiнки можливостi iх використання в прогнозах тенденцiй курсу золота на свiтових ринках дорогоцiнних металiв та застосуваннi iнструментiв нейтралiзацii фiнансових ризикiв в операцiях з дорогоцiнними металами.

Практична цiннiсть отриманих в дипломному дослiдженнi результатiв полягаi в виявленнi основних тенденцiй та правил прогнозування цiн на ринку дорогоцiнних металiв, що дозволяi застосовувати з високою ефективнiстю фтАЩючерсно-опцiонний механiзм хеджування фiнансових ризикiв на як на бiржовому ринку дорогоцiнних металiв, так i в дiяльностi АКБ ВлПриватбанкВ», як посередника на ринку золота.

РЖнформацiйною базою дипломного дослiдження були звiтнiсть АКБ ВлПриватбанкВ» за 2003 тАУ 2007 роки, матерiали з РЖнтернет тАУ сайтiв Нацiонального банку Украiни, Украiнськоi бiржi дорогоцiнних металiв, Лондонськоi бiржi дорогоцiнних металiв, матерiали щорiчних оглядiв ринкiв дорогоцiнних металiв фiрми тАЮGold Field Mineral Services LimitedтАЭ.

ЗМРЖСТ

ВСТУП

РОЗДРЖЛ 1. СУТНРЖСТЬ ТА СТРУКТУРА РИЗИКРЖВ ОПЕРАЦРЖЙ НА ФРЖНАНСОВИХ РИНКАХ

1.1 Сутнiсть та структура ризикiв операцiй на фiнансових ринках

1.2 Методологiя iдентифiкацii ризикiв та кiлькiсноi оцiнки величини ризикiв операцiй на фiнансових ринках

1.3 Основнi методи нейтралiзацii ризикiв операцiй на фiнансових ринках

РОЗДРЖЛ 2. АНАЛРЖЗ ФРЖНАНСОВИХ ОПЕРАЦРЖРЗ АКБ тАЬПРИВАТБАНКтАЭ НА РИНКУ ЗОЛОТА

2.1 Загальна характеристика дiяльностi АКБ тАЬПриватбанктАЭ та його операцiй з золотом

2.2 Оцiнка валютних ризикiв при проведеннi валютних операцiй в АКБ ВлПриватбанкВ» та питомоi ваги операцiй з золотом, як еквiвалентом мiжнародного платiжного засобу

2.3 Аналiз тенденцiй курсового ринкового ризику в торгiвлi золотом у 2005 тАУ2007 роках

РОЗДРЖЛ 3. ПОШУК ШЛЯХРЖВ УДОСКОНАЛЕННЯ МЕТОДРЖВ ОЦРЖНКИ ТА НЕЙТРАЛРЖЗАЦРЖРЗ РИЗИКРЖВ НА РИНКУ ЗОЛОТА

3.1 Ефективнiсть застосування iнструментiв фундаментального аналiзу для нейтралiзацii ризикiв операцiй на ринку золота у 2005 тАУ2007 роках

3.2 Ефективнiсть застосування iнструментiв технiчного аналiзу для нейтралiзацii ризикiв операцiй на ринку золота у 2005 тАУ 2007 роках

ВИСНОВКИ

ПЕРЕЛРЖК ВИКОРИСТАНОРЗ ЛРЖТЕРАТУРИ

ДОДАТКИ

ВСТУП

Ризик на фiнансовому ринку i однiiю з найбiльш складних категорiй, яка повтАЩязана з здiйсненням господарськоi дiяльностi, якiй властивi наступнi основнi характеристики:

1. Економiчна природа. Фiнансовий ризик проявляiться у сферi економiчноi дiяльностi пiдприiмства, прямо повтАШязаний з формуванням його прибутку i характеризуiться можливими економiчними його збитками в процесi здiйснення фiнансовоi дiяльностi.

2. ОбтАЩiктивнiсть прояву. Фiнансовий ризик i обтАЩiктивним явищем в функцiонуваннi будь-якого пiдприiмства; вiн супроводжуi майже всi види фiнансових операцiй i всi напрямки його фiнансовоi дiяльностi.

3. Ймовiрнiсть реалiзацii. Проявляiться в тому, що ризикова подiя може як вiдбутися, так i нi в процесi здiйснення фiнансовоi дiяльностi пiдприiмства.

4. Невизначенiсть наслiдкiв. Фiнансовий ризик може супроводжуватись, як суттiвими фiнансовими втратами для пiдприiмства, так i формуванням додаткових його доходiв.

5. Очiкуванi несприятливi наслiдки. Це повтАЩязано з тим , що ряд негативних наслiдкiв фiнансового ризику визначають втрату не лише доходу, а й капiталу пiдприiмства , що приводить його до банкрутства (тобто до неминучих негативних наслiдкiв для його дiяльностi).

6. СубтАЩiктивнiсть оцiнки. Рiвень ризику носить субтАЩiктивний характер. Ця субтАЩiктивнiсть, тобто нерiвнозначнiсть оцiнки даного обтАЩiктивного явища, визначаiться рiзним рiвнем повноти i достовiрностi iнформацiйноi бази, квалiфiкацii фiнансових менеджерiв, iх досвiду в сферi ризик менеджменту та iншими факторами.

7. Варiабельность рiвня. Перш за все фiнансовий ризик змiнюiться в часi, тобто залежить вiд тривалостi здiйснення фiнансовоi операцii, так як фактор часу безпосередньо впливаi на його рiвень.

Актуальнiсть теми дипломноi роботи полягаi в тому, що аналiз ризикiв фiнансових операцiй в золотовалютному сегментi фiнансових ринкiв на сьогоднiшнiй день i вельми актуальним, оскiльки за останнi кiлька десятирiч свiтовий ринок золота iстотно змiнився, як за функцiональними, так i за структурними параметрами.

РОЗДРЖЛ 1. СУТНРЖСТЬ ТА СТРУКТУРА РИЗИКРЖВ ОПЕРАЦРЖЙ НА ФРЖНАНСОВИХ РИНКАХ

1.1 Сутнiсть та структура ризикiв операцiй на фiнансових ринках

Ризик це iмовiрнiсть виникнення втрат, збиткiв, недонадходжень планованих доходiв, прибутку. Втрати, що мають мiсце в пiдприiмницькiй дiяльностi, можна роздiлити на матерiальнi, трудовi, фiнансовi. Ризики, що супроводжують фiнансову дiяльнiсть фiрми, видiляються в особливу групу ризикiв, що звуться фiнансовi ризики. Фiнансовi ризики грають найбiльш значиму роль у загальному портфелi пiдприiмницьких ризикiв фiрми.

Варто видiлити двi великi групи ризикiв: статистичнi (простi) i динамiчнi (спекулятивнi) [46]. Особливiсть статистичних ризикiв полягаi в тiм, що вони практично завжди несуть у собi втрати для пiдприiмницькоi дiяльностi. При цьому втрати для пiдприiмницькоi фiрми, як правило, означають i втрати для суспiльства в цiлому.

Вiдповiдно до причини втрат статистичнi ризики можуть далi пiдроздiлятися на наступнi групи:

- ймовiрнi втрати в результатi негативноi дii на активи фiрми стихiйних лих (вогню, води, землетрусiв, ураганiв i т.п.);

- ймовiрнi втрати в результатi злочинних дiй;

- ймовiрнi втрати внаслiдок прийняття несприятливого законодавства для пiдприiмницькоi фiрми (втрати, зв'язанi з прямим вилученням власностi або з неможливiстю стягнути вiдшкодування з винуватця через недосконалiсть законодавства);

- ймовiрнi втрати в результатi погрози власностi третiх осiб, що приводить до змушеного припинення дiяльностi основного постачальника чи споживача;

- втрати внаслiдок смертi чи недiiздатностi ключових працiвникiв фiрми або основного власника пiдприiмницькоi фiрми (що зв'язано з труднощами пiдбора квалiфiкованих кадрiв, а також iз проблемами передачi прав власностi).

На вiдмiну вiд статистичного ризику динамiчнi ризики несуть в собi або втрати, або прибуток для пiдприiмницькоi фiрми. Тому iх можна назвати ВлспекулятивнимиВ». Крiм того, динамiчнi ризики, що ведуть до збиткiв для окремоi фiрми, можуть одночасно принести виграш для суспiльства в цiлому. Тому динамiчнi ризики i важкими для керування. Динамiчнi ризики економiчноi дiяльностi розподiляються на наступнi види ризикiв [68]:

- полiтичний ризик;

- виробничий ризик;

- комерцiйний ризик;

- фiнансовий ризик;

- технiчний ризик;

- галузевий ризик;

- iнновацiйний ризик;

- банкiвськi ризики;

- податковi ризики;

- форс-мажорнi ризики.

Пiд фiнансовим ризиком, який i предметом дослiджень дiйсного дипломного дослiдження розумiiться ризик, що виникаi при здiйсненнi фiнансового пiдприiмництва чи фiнансових угод, виходячи з того, що у фiнансовому пiдприiмництвi в ролi товару виступають або валюта, або цiннi папери, або кошти.

До фiнансового ризику вiдносяться:

- валютний ризик;

- кредитний ризик;

- iнвестицiйний ризик.

Валютний ризик тАФ це iмовiрнiсть фiнансових втрат у результатi змiни курсу валют, що може вiдбутися в перiод мiж заключенням контракту i фактичним виконанням розрахункiв по ньому. Валютний курс, установлюваний з урахуванням купiвельноi здатностi валют, дуже рухливий.

Серед основних факторiв, що впливають на курс валют, потрiбно видiлити стан платiжного балансу, рiвень iнфляцii, мiжгалузеву мiграцiю короткострокових капiталiв. У цiлому на рух валютних курсiв робить вплив спiввiдношення попиту та пропозицii кожноi валюти. Крiм економiчних, на валютний курс впливають полiтичнi фактори.

У свою чергу валютний курс впливаi на зовнiшньоекономiчну дiяльнiсть краiни, будучи однiii з передумов еквiвалентностi мiжнародного обмiну. Той чи iнший його рiвень значною мiрою впливаi на експортну конкурентоздатнiсть краiни на свiтових ринках. Занижений валютний курс дозволяi одержати додатковi вигоди при експортi i сприяi припливу iноземного капiталу, одночасно дестимулюючi iмпорт. Протилежна економiчна ситуацiя виникаi при завищеному курсi валюти (знижуiться ефективнiсть експорту i росте ефективнiсть iмпорту).

Значнi непередбаченi коливання, вiдрив валютного курсу вiд спiввiдношень купiвельноi спроможностi пiдсилюють напруженiсть у валютно-фiнансовiй сферi, порушують нормальний мiжнародний обмiн.

Валютний ризик мiстить у собi три рiзновиди:

- економiчний ризик;

- ризик переводу;

- ризик угод.

Економiчний ризик для пiдприiмницькоi фiрми полягаi в тому, що вартiсть ii активiв i пасивiв може мiнятися у бiльшу чи меншу сторону (у нацiональнiй валютi) через майбутнi змiни валютного курсу. Це також вiдноситься до iнвесторiв, закордоннi iнвестицii яких тАФ акцii чи борговi зобов'язання тАФ приносять доход в iноземнiй валютi.

Ризик переводу маi бухгалтерську природу i зв'язаний з розходженнями в облiку активiв i пасивiв фiрми в iноземнiй валютi. У тому випадку, якщо вiдбуваiться падiння курсу iноземноi валюти, у якiй вираженi активи фiрми, вартiсть цих активiв зменшуiться.

Варто мати на увазi, що ризик переводу являi собою бухгалтерський ефект, але мало чи зовсiм не вiдбиваi економiчний ризик угоди. Бiльш важливим з економiчноi точки зору i ризик угоди, що розглядаi вплив змiни валютного курсу на майбутнiй потiк платежiв, а, отже, на майбутню прибутковiсть пiдприiмницькоi фiрми в цiлому.

Ризик угод тАФ це iмовiрнiсть наявних валютних збиткiв по конкретних операцiях в iноземнiй валютi. Ризик угод виникаi через невизначенiсть вартостi в нацiональнiй валютi iнвалютноi угоди в майбутньому. Даний вид ризику iснуi як при заключеннi торгових контрактiв, так i при одержаннi чи наданнi кредитiв i складаiться в можливостi змiни величини чи надходженнi платежiв при перерахуваннi в нацiональнiй валютi.

Крiм цього, варто розрiзняти валютний ризик для iмпортера i ризик для експортера. Ризик для експортера тАФ це падiння курсу iноземноi валюти з моменту одержання чи пiдтвердження замовлення до одержання платежу i пiд час переговорiв. Ризик для iмпортера тАФ це пiдвищення курсу валюти у вiдрiзок часу мiж датою пiдтвердження замовлення i в день платежу. Таким чином, при заключеннi контрактiв необхiдно враховувати можливi змiни валютних курсiв.

Одним з найважливiших видiв ризикiв дiяльностi пiдприiмницькоi фiрми в умовах ринковоi економiки i кредитний ризик. Кредитний ризик зв'язаний з можливiстю невиконання пiдприiмницькою фiрмою своiх фiнансових зобов'язань перед iнвестором у результатi використання для фiнансування дiяльностi фiрми зовнiшньоi позики. Отже, кредитний ризик виникаi в процесi дiлового спiлкування пiдприiмства з його кредиторами: банком i iншими фiнансовими установами; контрагентами: постачальниками i посередниками; а також з акцiонерами.

Розмаiтiсть видiв кредитних операцiй визначаi особливостi i причини виникнення кредитного ризику: несумлiннiсть позичальника, що одержав кредит; погiршення конкурентного положення конкретноi пiдприiмницькоi фiрми, що одержала комерцiйний чи банкiвський кредит; несприятлива економiчна кон'юнктура; некомпетентнiсть керiвництва фiрми i т.д.

Закордоннi економiсти видiляють майновий, моральний i дiловий кредитнi ризики. Дiловий ризик, як правило, зв'язуiться зi здiбностями пiдприiмця отримувати прибуток за визначений перiод часу. Пiд моральним ризиком маiться на увазi та частина ризику, що маi вiдношення до позики грошей i залежить вiд моральних якостей позичальника. Майновий ризик визначаiться тим, чи досить власних активiв позичальника для покриття обсягу кредиту.

Наступний вид фiнансового ризику тАФ iнвестицiйний ризик. Даний вид ризику зв'язаний зi специфiкою вкладення пiдприiмницькою фiрмою коштiв у рiзнi проекти. У вiтчизнянiй економiчнiй лiтературi часто пiд iнвестицiйними маються на увазi ризики, зв'язанi з вкладенням засобiв у цiннi папери. Фактично це поняття багато ширше i мiстить у собi всi можливi ризики, що виникають при iнвестуваннi коштiв. Основнi ризики, що вiдносяться до групи iнвестицiйних, перерахованi в табл. 1.1. З даних, приведених у табл.1.1, видно, що рiвень iнвестицiйного ризику в Украiнi досить високий i складаi в середньому 7тАФ10 балiв; для порiвняння: у США даний рiвень складаi в середньому 1 тАФ 3,7 бали.

Таблиця 1.1

ОСНОВНРЖ ВИДИ РЖНВЕСТИЦРЖЙНОГО РИЗИКУ [35]

Вид ризику	Визначення	Рiвень ризику в Украiнi*
Капiтальний	Загальний ризик на всi iнвестицiйнi вкладення, ризик того, що iнвестор не зможе визволити iнвестованi засоби без втрат	7тАФ10
Селективний	Ризик неправильного вибору об'iкта для iнвестування в порiвняннi з iншими варiантами	5 тАФ6
Процентний	Ризик втрат, що можуть понести iнвестори в зв'язку зi змiнами процентних ставок на ринку	9тАФ10
Крайнiй	Ризик втрат у зв'язку з вкладенням коштiв у пiдприiмства, що знаходяться пiд юрисдикцiiю краiни з хитливим соцiальним i економiчним становищем	9тАФ 10
Операцiйний	Ризик втрат, що виникають у зв'язку з неполадками в роботi комп'ютерних систем по обробцi iнформацii, зв'язаноi з iнвестуванням коштiв	5тАФ10
Тимчасовий	Ризик iнвестування коштiв у невiдповiдний час, що неминуче спричиняi втрати	6тАФ8
Ризик законодавчих змiн	Утрати вiд непередбаченого законодавчого регулювання	6тАФ10
Ризик лiквiдностi	Ризик, зв'язаний з можливiстю втрат при реалiзацii цiнного папера через змiну оцiнки його якостi	8тАФ10
РЖнфляцiйний	Ризик того, що при високому рiвнi iнфляцii доходи, одержуванi вiд iнвестованих коштiв, знецiнюються (з погляду реальноi купiвельноi спроможностi) швидше, нiж ростуть	7тАФ10

Вместе с этим смотрят:

РЖнвестицiйна дiяльнiсть комерцiйного банку та ii вплив на його фiнансовий стан

РЖнвестицiйна полiтика банкiв в Украiнi

РЖнкорпорацiя та консолiдацiя як первиннi форми систематизацii банкiвського законодавства Украiни

РЖнструменти пiдтримки платоспроможностi та лiквiдностi комерцiйного банку (на прикладi АКБ "Приватбанк")

РЖпотечне кредитування як механiзм залучення фiнансових ресурсiв для пiдприiмницькоi дiяльностi